金吾财讯 | 天风证券发研报指，以为珍酒李渡(06979)中枢上风在于：1、珍酒方面，酱酒进入品牌化发展阶段av战地之王，珍酒品牌文化底蕴深，聚焦5大省份打造笔据地阛阓，有望成长为酱酒赛谈引颈型企业；2、李渡方面，国宝窖池塑造高端基因，复刻经典铸就高端光瓶标杆，千里浸式体验营销改动渠谈样式，昔时宇宙化空间可期；3、湘窖&启齿笑方面，湘酒龙头腹地破钞基础塌实，品牌&渠谈上风隆起，蝴蝶谷娱乐湖南酱酒升温，湘窖&启齿笑趁势布局酱酒，昔时有望走漏区域龙头上风合手续晋升在湘酒的阛阓份额。

该行续指，2023年珍酒孝敬公司65%销售额，是公司事迹基本盘，2009年公司收购珍酒后合手续插足资源鼓吹扩产、重塑家具矩阵、重建销售累积，经由2015年以来的一轮快速成长现时珍酒照旧蜕酿成以销售次高端及以上价位家具为主的宇宙化酱酒龙头品牌，2020-2023年珍酒品牌营收从13.46亿元增长至45.83亿元，CAGR达到50.46%，甘休2023年，珍酒照旧成长为宇宙第四大酱酒品牌。

该行瞻望2024-2026年，公司竣事交易收入85.32、102.28、120.38亿元，竣事归母净利润18.97、25.33、33.51亿元，对应PE(2024-10-14)为12.9、9.6、7.3X。该行采纳P/E法对公司进行估值，由于港股枯竭以白酒分娩销售为主业的可比公司，该行跨阛阓登第15家利润与公司相邻的A股上市白酒企业动作可比公司，参考15家可比公司24年PE均值，赐与公司2024年19.5X策划PE估值，对应策划市值为370亿元，策划股价为10.93元/股(12.01港元/股)，初度遮蔽赐与“买入”评级。